Bank Al Maghrib a encore une fois opt? pour une revue ? la?baisse de son taux directeur ? 2,5%. La Banque Centrale a gard? inchang? le taux de croissance pour cette ann?e ? 2,5%. A l'issue de son Conseil trimestriel tenu ce mardi 16 d?cembre, Bank Al Maghrib a maintenu sa pr?vision de croissance pour 2014 inchang?e?? 2,5%. Pour 2015, la Banque Centrale estime que la progression du PIB devrait?s'acc?l?rer pour atteindre +4,4%. Cette dynamique serait attribuable ? la?poursuite de l'orientation positive des activit?s non agricoles et, dans une moindre?mesure, ? la reprise m?canique de la valeur ajout?e agricole toujours en pr?vision d?une bonne ann?e agricole. Au volet commercial, les donn?es des comptes ext?rieurs ? fin novembre?t?moignent d'un all?gement significatif du d?ficit commercial, sous l'effet conjugu??de l'am?lioration des exportations et de la diminution de la facture ?nerg?tique?(-8,3%). Au volet paiements, les recettes voyages se stabilisent, tandis que les?transferts des MRE ressortent en l?g?re am?lioration de +1,3% et les flux d'IDE?marquent une hausse de 10%, permettant, de facto, aux R?serves?Internationales Nettes de couvrir 5 mois et 5 jours d'importations de biens et?services. Dans ces conditions et compte tenu de l'encaissement escompt? de flux?en provenance des pays du CCG, chiffr?s ? 10,8 milliards de DH ? fin novembre 2014?(contre 5,3 milliards en 2013) et, sous l'hypoth?se du maintien des cours du p?trole?aux niveaux actuels, le d?ficit du compte courant devrait s'att?nuer ? 6% du PIB ??fin 2014. Cette tendance devrait en principe se poursuivre en 2015, avec un?d?ficit du compte courant contenu ? 5% du PIB, ? condition d'un maintien de la?demande ?trang?re adress?e au Maroc. Au volet des Finances Publiques, la Banque Centrale estime que l'objectif d'un?d?ficit de 4,9% du PIB pour 2014 devrait ?tre atteint avec la perspective de le?ramener ? 4,3% du PIB en 2015, conform?ment aux chiffres du Projet de la Loi?de Finances. D?autre part et tenant compte, d'une part, de la hausse du SMIG?entr?e en vigueur en juillet 2014 et de celle devant intervenir en juillet 2015 et,?d'autre part, des r?visions des tarifs d'eau et d'?lectricit?, ainsi que des pr?visions?des cours des produits p?troliers, l'inflation devrait continuer ? ?voluer ? des taux?relativement bas, avec une balance des risques ?quilibr?e. Elle devrait se fixer ? 0,4% pour l'ensemble de l'ann?e 2014, ? 1,2% en moyenne en 2015 et ? 1,3% au terme de l'horizon de pr?vision, soit le premier trimestre 2016. Compte tenu de cette pr?vision centrale d'inflation, de l'objectif de ma?triser le?d?ficit budg?taire, de soutenir l'am?lioration du niveau des r?serves de change, et?en vue de dynamiser davantage la reprise de l'activit? ?conomique, le Conseil a?d?cid? d'abaisser une nouvelle fois le taux directeur passant de 2,75 ? 2,5%. Cette d?cision devrait en principe permettre?d'insuffler une nouvelle dynamique ? la distribution des cr?dits bancaires en vue?d'accompagner la reprise ?conomique escompt?e pour 2015, sans pour autant?provoquer une augmentation de l'inflation induite par la cr?ation mon?taire.