Casablanca - Le déficit de liquidité bancaire moyen s’est allégé de 4,15% à 135,3 milliards de dirhams (MMDH) au cours de la période du 02 au 08 janvier, selon BMCE Capital Global Research (BKGR).

Cette évolution intervient alors que les avances à 7 jours de Bank Al-Maghrib (BAM) se sont contractés de 12,4 MMDH à 60,2 MMDH, indique BKGR dans sa récente note "Fixed Income Weekly".

Par ailleurs, les placements du Trésor ressortent en hausse avec un encours quotidien maximal de 9,3 MMDH (contre un encours quotidien maximal de 8,8 MMDH lors de la période précédente).

Pour sa part, le taux moyen pondéré (TMP) a reculé à 2,5%, tandis que le MONIA (Moroccan Overnight Index Average) s’est replié à 2,463%.

Au cours de la prochaine période, BAM devrait baisser le rythme de son intervention sur le marché monétaire, fixant ainsi le volume de ses avances à 7 jours à 53,3 MMDH contre 60,2 MMDH précédemment.

Stabilité de la maturité 2 ans du Marché obligataire primaire

Le marché primaire obligataire a été marqué, durant la période du 02 au 08 janvier, par une stabilité de la maturité 2 ans, ressort-il de la même note .

"Lors de la dernière séance d’adjudication, le Trésor a levé un montant de 3 milliards de dirhams (MMDH) sur la maturité 2 ans au taux limite de 2,6317%", fait savoir BKGR, notant que cette session n’a induit aucun changement des taux primaires.

Sur le marché secondaire, les taux durant la semaine écoulée ont enregistré une dynamique globalement baissière mettant en avant la correction du marché suite à l’ajustement du taux directeurs de la Banque Centrale.

Les diminutions les plus significatives concernent les lignes à 52 semaines (-3,87 points de base (pbs)), 26 semaines (-2,6 pbs) et 2 ans (-1,54 pbs) tandis que les maturités longues ont connu de légères augmentations notamment sur la ligne 15 ans (+0,48 pbs) et sur la ligne 20 ans (+0,31 pbs).

Suite à des levées cumulées de près de 11 MMDH sur les 14 MMDH de besoins annoncés pour ce mois de janvier, le Trésor semble bien à l’aise pour continuer à profiter d’une stabilisation de son coût de financement et ce, sur l’ensemble des lignes de la courbe.

L’expectative d’une sortie à l’international dans les prochaines semaines devrait renforcer cette tendance.