Le bilan du HCP semble pessimiste quant aux perspectives de la croissance économique au T1 2019. C’est ce qu’a annoncé le dernier point de conjoncture trimestriel.

Elle devrait s'établir à 2,5% au lieu de +3,3% au premier trimestre 2018.

La croissance économique devrait pâtir du repli de 0,7% de la valeur ajoutée agricole, sous l’hypothèse du retour de la production des céréales vers son niveau de moyen terme, après deux années de bonnes performances, explique le HCP.

Toujours selon la même note, la dynamique de croissance des filières végétales hors céréales se poursuivrait avec une expansion de la production des agrumes, de l’olivier et des cultures fruitières et les effets des chocs conjoncturels ayant affecté la production animale à fin 2018 se dissiperaient progressivement à partir du premier trimestre 2019.

Pour sa part, la croissance de la valeur ajoutée hors agriculture ralentirait à 2,9% au premier trimestre 2019, au lieu de 3,4% le même trimestre de l’année dernière. Un tassement qui devrait intervenir dans un contexte international marqué par la persistance des tensions commerciales, financières et politiques.

La HCP explique que la croissance du commerce mondial ralentirait à 3,5%, affectée par les incidences du relèvement des barrières douanières par les Etats-Unis et la Chine. Un essoufflement de la croissance européenne est également anticipé, en raison des aléas liés à l'aboutissement des négociations sur le Brexit, ainsi qu'au climat d'attentisme qui pourrait affecter les investissements et les marchés financiers.

Par ailleurs, le resserrement de la politique monétaire américaine soutiendrait l'appréciation du dollar qui pourrait fragiliser les monnaies de certaines économies émergentes et affecter leur activité économique. Les pressions inflationnistes seraient contenues mais resteraient, toutefois, subordonnées à l'évolution des cours du pétrole sur le marché mondial prévue à 60$/baril. 

Dans ce contexte, la demande mondiale adressée au Maroc enregistrerait une hausse de 3,8%, en variation annuelle. Cette amélioration profiterait, notamment aux industries manufacturières dont la croissance s’établirait à 3%, au premier trimestre 2019. La croissance de la valeur ajoutée de la construction resterait modérée, se situant aux environs de 1%. Quant au secteur tertiaire, sa valeur ajoutée croîtrait de 3,2%, contribuant pour environ 1,6 point à la croissance globale du PIB.

Pour rappel, la croissance économique au Maroc a ralenti à 3% au troisième trimestre 2018 contre 3,9% une année auparavant. Au quatrième trimestre, elle se serait établie à 2,7% au lieu de 4,4%, pâtissant du ralentissement des activités non-agricoles. En variation annuelle, la valeur ajoutée hors agriculture aurait augmenté de 2,6%, au lieu de 3,4% un an plus tôt.

Dans ce contexte, et dans l’attente de la publication traditionnelle du budget économique prévisionnel de janvier 2019, la croissance annuelle devrait rester aux environs de 3% en 2018, ce qui concorde avec les prévisions annoncées dans le cadre du budget économique prévisionnel de janvier 2018.