OCP : une dynamique de croissance soutenue au premier trimestre 2025

Avec un chiffre d’affaires de 21,6 milliards de dirhams au premier trimestre 2025, le groupe OCP confirme la solidité de son modèle économique, malgré un contexte mondial instable. Hausse des volumes, investissements ciblés, levées de fonds réussies et performance industrielle viennent conforter sa position de leader mondial des phosphates.

Une progression soutenue malgré la pression sur les coûts

Le groupe OCP a enregistré un chiffre d’affaires de 21,6 milliards de dirhams (MMDH) au premier trimestre 2025, en hausse par rapport aux 19,59 MMDH réalisés un an plus tôt. Cette progression est principalement due à l’augmentation des volumes de roche et à l’amélioration de la demande en acide phosphorique et en engrais.

Malgré une flambée des prix des intrants, notamment le soufre, la marge brute s’est établie à 14,9 MMDH contre 12,7 MMDH un an auparavant. Elle représente 69% du chiffre d’affaires, contre 65% au T1 2024, illustrant la capacité du groupe à préserver ses marges dans un environnement volatil.

L’EBITDA s’est légèrement replié à 7,49 MMDH contre 7,70 MMDH l’année précédente, en raison d’un effet de change défavorable lié à la dépréciation du dollar. La marge d’EBITDA, toutefois, reste robuste à 35%, reflet d’une gestion efficace et disciplinée.

Un plan d’investissement stratégique et durable

Les dépenses d’investissement du groupe ont atteint 5,93 MMDH contre 9,3 MMDH au T1 2024, traduisant un pilotage rationnalisé des ressources au service de la stratégie à long terme. Cette stratégie a franchi un tournant en avril 2025, avec le succès d’une émission obligataire internationale de 1,75 milliard USD, en deux tranches de 5 et 10 ans, assorties de coupons compétitifs (6,1% et 6,7%).

Cette opération, sursouscrite plus de quatre fois, témoigne de la confiance renouvelée des investisseurs internationaux dans la résilience et les perspectives de croissance du groupe. Les fonds levés financeront la deuxième phase du Plan d’Investissement 2030, avec des objectifs ambitieux : extension des capacités industrielles, investissements durables dans la gestion de l’eau, les énergies renouvelables et la production d’ammoniac vert.

En début d’année, OCP a atteint un jalon majeur en couvrant 100% de ses besoins en eau à partir de sources non conventionnelles, confortant son statut de pionnier en matière de durabilité industrielle.

Une vision long terme portée par des fondamentaux solides

Le groupe OCP anticipe un renforcement de la demande mondiale dès le deuxième trimestre 2025, dans un contexte de faible niveau des stocks mondiaux et de reprise graduelle des achats sur les principaux marchés importateurs. La Chine continue de restreindre ses exportations de DAP/MAP, accentuant la pression sur l’offre mondiale.

L’Inde demeure un levier essentiel de la demande, en raison de la faiblesse historique de ses stocks d’engrais phosphatés et de l’annonce d’un régime de subventions renforcé. Dans ce contexte, OCP met progressivement en service ses nouvelles capacités de production, avec notamment le démarrage de la première unité du Hub TSP au début du deuxième trimestre.

Le groupe affirme vouloir maintenir une stratégie commerciale agile, adaptée à l’évolution des conditions de marché. L’innovation, la flexibilité industrielle et la décarbonation demeurent au cœur de son Plan d’Investissement, qui entend faire d’OCP un acteur de référence de la transition durable dans le secteur des engrais.