Casablanca - Attijari Global Research (AGR) a revu à la baisse ses prévisions de l'USD/MAD à horizon 1, 2 et 3 mois, compte tenu des prévisions de la parité EUR/USD et des conditions de liquidité sur le marché des changes.

Les anticipations du dollar à l'international demeurent légèrement haussières par rapport au cours spot, explique AGR dans sa dernière note "Weekly Mad Insights – Currencies" de la semaine du 23 au 27 janvier 2023.

Pour leur part, les spreads de liquidité devraient se stabiliser à horizon 1 et 2 mois avant de légèrement baisser à horizon 3 mois. Dans ces conditions, les niveaux cibles de la parité USD/MAD ressortent à 10,27, 10,27 et 10,16 à horizons 1, 2 et 3 mois contre un cours spot de 10,18.

De leur côté, les niveaux cibles de la parité EUR/MAD ressortent à 10,88, 10,88 et 10,77 à horizons 1, 2 et 3 mois contre un cours spot de 11,08.

L’USD/MAD à un plus bas de 7 mois

La paire USD/MAD est passée de 10,20 à 10,18 au titre de la semaine du 23 au 27 janvier 2023, indique toujours Attijari Global Research (AGR) dans sa dernière note.

À l’origine, un effet panier de -0,30% en faveur du dirham en lien avec la baisse du dollar à l’international, explique AGR, notant que l’effet liquidité est faible à +0,06%.

Les spreads de liquidité sont restés quasi-stables à 2,8%, traduisant toujours une dépréciation du dirham par rapport à son panier de référence, relève AGR, notant ces derniers se sont éloignés de la limite haute de la bande de fluctuation du dirham fixée à +5%.

Pour sa part, l’évolution de la paire EUR/USD reste très sensible à l’évolution du contexte économique et aux décisions des grandes banques centrales. "Nous recommandons aux importateurs en dollar de réduire leurs horizons de couverture afin de bénéficier des niveaux favorables de la parité USD/MAD", soulignenet les analystes d'AGR.

Principaux points de la note "Weekly MAD Insights – Currencies"

Les principaux points de la note "Weekly Mad Insights – Currencies", établie par Attijari Global Research (AGR) au titre de la période du 23 au 27 janvier 2023 se déclinent comme suit :
- La paire USD/MAD est passée de 10,20 à 10,18. À l'origine, un effet panier de -0,30% en faveur du dirham en lien avec la baisse du dollar à l’international.

- L’effet liquidité est faible à +0,06%.

- Les spreads de liquidité sont restés quasi-stables à 2,8%, traduisant toujours une dépréciation du dirham par rapport à son panier de référence. Ces derniers se sont éloignés de la limite haute de la bande de fluctuation du dirham fixée à +5%.

- L’évolution de la paire EUR/USD reste très sensible à l’évolution du contexte économique et aux décisions des grandes banques centrales.

- AGR recommande aux importateurs en dollar de réduire leurs horizons de couverture afin de bénéficier des niveaux favorables de la parité USD/MAD.

- AGR a revu à la baisse ses prévisions de l'USD/MAD à horizon 1, 2 et 3 mois, compte tenu des prévisions de la parité EUR/USD et des conditions de liquidité sur le marché des changes.

- Les anticipations du dollar à l'international demeurent légèrement haussières par rapport au cours spot.

- Les spreads de liquidité devraient se stabiliser à horizon 1 et 2 mois avant de légèrement baisser à horizon 3 mois.

- Les niveaux cibles de la parité USD/MAD ressortent à 10,27, 10,27 et 10,16 à horizons 1, 2 et 3 mois contre un cours spot de 10,18.

- Les niveaux cibles de la parité EUR/MAD ressortent à 10,88, 10,88 et 10,77 à horizons 1, 2 et 3 mois contre un cours spot de 11,08.

2022, une année marquée par une accélération des tensions inflationnistes

L’année 2022 a marqué la rupture du cycle de faible inflation au Maroc à travers une évolution de l’indice des prix à la consommation (IPC) en dessous des 2% durant la période 2009-2021, indique par ailleur Attijari Global Research.

L’accélération de la hausse des prix au Maroc a nettement progressé en 2022, avec un pic annuel de 8,3% en décembre dernier, soit son plus haut depuis 30 ans, relève AGR dans son récent "Research Report-Fixed Income" intitulé "Vers une poursuite d'une politique monétaire restrictive en 2023", notant que cette poussée inflationniste s’est avérée majoritairement importée au S1-2022.

Celle-ci était justifiée essentiellement par les importations via les composantes alimentaire et logistique, qui représentent les 2/3 du panier du consommateur, précise AGR.

L’inflation alimentaire a ainsi progressé de +16% en décembre 2022. En moyenne, l’inflation nationale s’est établie à 6,6% en 2022 contre 1,4% en 2021.

"À compter du S2-22, nous avons assisté à la diffusion de la poussée inflationniste vers les biens non échangeables, confirmant ainsi le caractère non « transitoire’ » de l’inflation au Maroc. À fin 2022, l’inflation des biens non-échangeables a atteint 3,2% en 2022 contre une moyenne de 1,4% durant la période 2017-2021", selon les experts d'AGR.