Économie marocaine : un premier semestre 2025 sous de bons augures

La Direction des études et des prévisions financières (DEPF) a dressé un tableau encourageant de l’économie marocaine à travers sa note de conjoncture d’août 2025. Du phosphate au tourisme, en passant par la construction, l’énergie, la téléphonie et le secteur bancaire, plusieurs indicateurs confirment une orientation favorable au premier semestre.

Phosphate : une production en hausse

Le secteur extractif demeure l’un des piliers de l’économie nationale. La production de phosphate roche a progressé de 15,1% au premier semestre 2025, passant de +11,9% au T1 à +18,1% au T2. Cette croissance a été accompagnée d’une amélioration de 6,8% des dérivés de phosphates. Côté exportations, la dynamique est encore plus visible : leur valeur a atteint près de 46,6 milliards de dirhams, en hausse de 18,9%. Cette performance est portée par un bond spectaculaire de 51,4% des ventes de phosphate brut et une progression de 16% des dérivés. Un signal fort qui confirme la vitalité de l’OCP et la place stratégique du Maroc sur le marché mondial des engrais.

Tourisme : la destination Maroc séduit

Le tourisme, locomotive de l’économie nationale, poursuit son envol. Entre janvier et juillet 2025, 11,6 millions de visiteurs ont foulé le sol marocain, soit une hausse de 16% par rapport à l’année précédente. Le mois de juillet a marqué un record avec 2,7 millions d’arrivées, dont 1,8 million de Marocains résidant à l’étranger. Les nuitées dans les établissements classés se sont accrues de 13% à fin juin, soutenues par une progression de 14% au deuxième trimestre. Les recettes voyages confirment cette tendance avec 54 milliards de dirhams engrangés à fin juin, en hausse de 9,6%. Ce dynamisme reflète la capacité du Maroc à consolider son image de destination sûre et attractive.

Construction : des croissances à deux chiffres

Baromètre incontournable du secteur de la construction, les ventes de ciment ont progressé de 11% sur les sept premiers mois de 2025. Tous les segments affichent des croissances à deux chiffres, notamment le béton prêt à l’emploi (+25,5%) et le préfabriqué (+17,9%). La dynamique se poursuit au début du troisième trimestre, avec une hausse de 17,6% en juillet. Le financement immobilier accompagne ce mouvement : l’encours des crédits à l’immobilier atteint 317,1 milliards de dirhams, en hausse de 3%. Les crédits à la promotion immobilière affichent une progression notable de 6,6%, confirmant la reprise de l’activité.

Téléphonie mobile : un marché en pleine maturité

Le Maroc franchit un nouveau cap dans la téléphonie mobile. Avec 58,8 millions d’abonnés à fin juin 2025, le taux de pénétration atteint 159,5%, un record. L’Internet mobile suit la même tendance avec 41,2 millions d’abonnés (+5,2%), pour un taux de pénétration de 111,8%. Ces chiffres traduisent l’importance de la digitalisation dans l’économie et la société marocaines, renforçant l’intégration numérique et ouvrant la voie à de nouveaux services liés à l’intelligence artificielle et à l’économie digitale.

 Énergie : une production en nette progression

La production d’électricité s’est accrue de 6,1% au premier semestre, après une croissance modeste de 1,2% un an plus tôt. L’Office national de l’électricité et de l’eau potable (ONEE) et la production privée tirent cette hausse, respectivement de +6,9% et +8,7%. L’énergie appelée nette progresse de 6,8%, confirmant la montée de la demande. Toutefois, le volume exporté recule de 28%, tandis que les importations progressent de 20,2%, témoignant d’un équilibre encore fragile entre production nationale et besoins croissants. Cette dynamique met en lumière les défis énergétiques, mais aussi les opportunités offertes par la transition vers les énergies renouvelables.

Banques : une liquidité toujours élevée

Le secteur bancaire reste solide malgré un besoin en liquidité toujours élevé. En juillet 2025, celui-ci s’est établi à 113 milliards de dirhams en moyenne hebdomadaire, pratiquement stable par rapport à juin. Bank Al-Maghrib a injecté 128,8 milliards de dirhams, principalement à travers des avances à 7 jours et des opérations de pensions livrées. Le taux interbancaire se maintient autour de 2,25%, aligné sur le taux directeur. Fait notable, les taux débiteurs poursuivent leur baisse : le taux moyen global recule à 4,84%, avec des baisses marquées pour les crédits à l’équipement et à la consommation. Une évolution qui devrait soutenir l’investissement et la consommation dans les mois à venir.

Une économie en mouvement

À travers ces six secteurs stratégiques, la note de la DEPF souligne une économie marocaine tournée vers la résilience. L’essor du phosphate, la vitalité du tourisme, la reprise de la construction, l’expansion numérique, la progression énergétique et la stabilité bancaire dessinent les contours d’une certaine dynamique nationale. Certes, les défis demeurent, notamment sur le plan énergétique et social, mais l’élan constaté au premier semestre 2025 confirme que le Maroc dispose de leviers pour renforcer sa résilience dans un contexte international incertain.