La dette extérieure du Maroc a atteint le record de 30 milliards de dollars sous le gouvernement Benkirane

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Le gouvernement continue ? impressionner par sa capacit? ? battre des records. La derni?re r?alisation a ?t? annonc?e par le minist?re de l'?conomie et des finances.

Selon les donn?es de la direction du tr?sor et des fiances ext?rieures (DTFE), le stock de la dette ext?rieure publique (l'encours) ? fin juin 2014 s?est ?tabli ? 262,3 milliards de DH (contre 234,7 milliards de DH ? fin 2013), soit l'?quivalent de 30 milliards de dollars am?ricains. En d?autres termes, la dette ext?rieure a augment? en 6 mois de 27,5 milliards de DH, soit plus de 3 milliards de dollars, (17,7 milliards de DH pour les Entreprises et ?tablissements Publics (EEP) et 9,8 milliards de DH pour le Tr?sor).

Le gouvernement, qui a l'obligation de publier ces chiffres conform?ment aux engagements pris pour adh?rer ? la Norme Sp?ciale de la Diffusion des Donn?es (NSDD) du FMI, ne les a publi?s qu'en monnaie nationale (Dirhams).

La dette ext?rieure du tr?sor repr?sente 53,2?% du total, alors que la dette ext?rieure des EEP repr?sente 46,4?%, le reliquat, soit 0,4?%, revient aux banques et aux collectivit?s locales.

46,6?% de la dette ext?rieure du Maroc est contract? aupr?s des organismes de financement multilat?raux (groupe Banque Mondiale, Banque Africaine de d?veloppement, BEI, Fonds Arabes, Banque Islamique, etc.), 29,1?% provient de la coop?ration bilat?rale avec les Etats, non compris les dons qui ne sont pas remboursables, et 25,3?% constitu? de dette priv?e due aux banques.

Ce sont donc 262 milliards de DH de dette ext?rieure qui s?ajoutent ? celle int?rieure, (422,4 milliards de DH ? fin ao?t 2014 selon la TGR), portant ainsi l?endettement global du pays ? plus de 63?% du PIB.

L?euro, toujours favori

70,2?% de la dette ext?rieure du Maroc est contract? en euros, un pourcentage qui s'approche au poids de l'Euro dans le panier des devises adopt? pour la d?termination de la valeur de la monnaie nationale depuis le d?but du nouveau mill?naire marquant le retour ? l'arrimage ? une monnaie pr?pond?rante dans les ?changes du pays, 16,7?% en dollars et 13,1?% en d'autres monnaies. 77,3?% de cette dette est contract?e ? un taux fixe et 22,7?% ? un taux variable.

Le fait que la majorit? de la dette ext?rieure du Maroc soit contract?e ? un taux fixe est s?curisant contre les variations des taux dans un environnement caract?ris? par l'instabilit? financi?re et les risques. Toutefois, le risque de change demeure ?lev? et difficilement ma?trisable. Le retour ? l'Euro lors des deux derni?res sorties sur le march? international du tr?sor et de l'OCP, apr?s un emprunt en dollar l'ann?e derni?re, part non seulement d'une volont? de se s?curiser contre les risques de change mais ?galement d'une pr?vision de d?pr?ciation de l'Euro face au Dollar.

Les donn?es publi?es par la DTFE nous informent ?galement que les tirages sur les emprunts ext?rieurs publics se sont intensifi?s, leur volume ? fin juin 2014 a atteint 31,8 milliards DH, dont 19,7 milliards DH dans le cadre de l?effort d?investissement des EEP et 12,1 milliards DH pour le Tr?sor.

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