Dans un march? marqu? par le ralentissement de l'activit? et la d?gradation de la solvabilit? de la client?le, la rentabilit? agr?g?e des Soci?t?s de Financement Sp?cialis?es ressort impact?e par la hausse du niveau du provisionnement de quelques op?rateurs du secteur

Dans son rapport "Snapshot 2015", la soci?t? de bourse Upline Securities souligne que le produit net bancaire (PNB) sectoriel a recul? de 1 % ? 1,62 milliards de dirhams (MMDH), impact? en grande partie par la baisse de la profitabilit? de la Soci?t? Maghr?bine de Cr?dit-bail (Maghrebail).? En effet, cette derni?re a souffert du provisionnement de 100 % de l'encours de la cr?ance sur Soci?t? Anonyme Marocaine de l'Industrie du Raffinage (SAMIR), suite ? son d?classement dans la cat?gorie des cr?ances compromises, a-t-elle fait remarquer. Hors Maghrebail, le PNB agr?g? aurait augment? de 4,6 %.? Par ailleurs et en int?grant une augmentation des frais de fonctionnement de 2,2 % ? 605,5 millions de dirhams (MDH), le coefficient d'exploitation moyen du secteur ressort en aggravation de 1,2 pt ? 37,3 %, ajoute la m?me source. Ainsi, le r?sultat brut d'exploitation (RBE) affiche une baisse de 2,4 % ? 1,02 MMDH. Pour leur part, les dotations nettes de reprises pour cr?ances en souffrances de l'ensemble du secteur se sont all?g?es de 15,3 % ? 317 MDH, tir?es par la baisse du co?t du risque d'Eqdom et par un co?t du risque n?gatif enregistr? par Maghrebail. Enfin, la masse b?n?ficiaire du secteur ressort en r?gression de 4,4 % ? 409,3 MDH, nettement plomb?e par Axa Cr?dit. Cette derni?re a affich? un r?sultat d?ficitaire au titre de l'exercice 2015, suite, d'une part, ? la forte hausse de son co?t du risque et, d'autre part, ? l'enregistrement d'un r?sultat non courant d?ficitaire en 2015, contre un b?n?fice en 2014, selon le rapport. Hors Axa Cr?dit, le r?sultat net du secteur aurait cru de 5,1 %, gr?ce essentiellement ? Salafin et Eqdom. Dans un autre registre, la masse de dividende hors Axa Cr?dit (n'ayant pas communiqu? son dividende), s'est appr?ci?e de 15,1 % en 2015 ? 416,4 MDH, tir?e principalement par la hausse du dividende distribu? par Salafin (57 dirhams/action contre 44 dirhams en 2014), rel?ve en outre la filiale du Groupe Banque Populaire. Ainsi, le Payout moyen du secteur ressort ? 97 %, contre 88,6 % un an auparavant. S'agissant des perspectives, les analystes d'Upline estiment que l'ann?e 2016 pourrait ?tre une bonne ann?e pour les Soci?t?s de Financement Sp?cialis?es malgr? la faiblesse de la demande et la stagnation pr?vue des investissements publics et priv?s. En guise d'explication, les analystes financiers mettent en avant la baisse du co?t de refinancement suite ? la derni?re baisse du taux directeur, ainsi que la tenue du salon de l'automobile qui repr?sente un ?v?nement important pour les soci?t?s de financement pour booster leur production.